Кредиты он-лайн

Заполнить ЗАЯВКУ на кредит

Он-лайн-конференция проводится совместно с Maxiforex.ru и журналом «Промышленник России».

2009-й год стал годом непрекращающейся волатильности на валютном рынке. Курсовые колебания позволяли на нем как изрядно заработать, так и создавали серьезные риски потерь. Между тем новый, 2010-й год некоторые эксперты считают еще более сложным с точки зрения работы с валютами... Будущее рубля - укрепление или девальвация? Что говорят «отпевалы» американского доллара? Видны ли на валютном рынке новые «точки роста»?

Участники

	Владимир Сивашов Главный аналитик компании Максифорекс (Лондон)		Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва)
	Владимир Брюков Независимый эксперт (Иваново)		Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва)
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва)		Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург)

	24.11.2009Александр , частный инвестор , Челябинск По прогнозам некоторых экспертов, в 2010 году следует ожидать дальнейшей "просадки" доллара на 10-15%. Ваше мнение?
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Если мы говорим о соотношении доллар США\рубль, то Ваш прогноз близок к моим ожиданиям по курсу доллара к ноябрю 2010 года в 24-25 рублей.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Эта версия лежит в канве ставших популярными представлений о том, что долларовая экономика рушится под ударами нынешнего кризиса и мир вступает в новую финансовую эпоху. Лично я полагаю, что в этой версии больше эмоций и политических пристрастий, чем реального трезвого взгляда на экономический расклад. Да, безусловно, многоэтажность американского финансового рынка привела к «пузырям». Да, безусловно, доллар в 2009 году выпустил «пар». Но, уверен, это ничего не меняет в стратегическом плане. Думаю, что «просадка» доллара если и произойдет, то будет носить кратковременный характер и в конечном счете доллар вернется примерно к докризисному паритету с другими валютами.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Если речь идёт о среднегодовом тренде, то курс рубля по отношению к основным мировым валютам в 2010 году скорее ослабнет, чем укрепится. «Просадка» же, как Вы выражаетесь, доллара к рублю на 10-15% возможна только внутри этого тренда, скажем во II-м квартале, а также в пределах коротких, не более одной, двух недель, колебаний на протяжении всего запрашиваемого Вами периода. Такую волатильность допускает и регулятор, оставляя в неприкосновенности широту установленного им коридора.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) В наступившем году основные тенденции на внутреннем валютном рынке, будут преимущественно определяться теми же ключевыми факторами, что и бóльшую часть прошлого года: динамикой цен на сырьевые активы (текущий счет платежного баланса) и направлением трансграничных капиталов (финансовый счет). Пока ситуация в мировой экономике относительно стабильна, а денежно-кредитные власти различных государств не спешат изымать монетарные стимулы из экономик, дешевая ликвидность продолжит «рыскать» на глобальных рынках в поисках доходных активов. В этой связи, в ближайшие два квартала спекулятивный интерес к рублю и номинированным в нём инструментам, на наш взгляд, сохранится. При этом в первую очередь, росту отечественной валюты будет способствовать благоприятная ценовая конъюнктура на рынке углеводородов. Дальнейший приток нефтедолларов и «горячих» денег (в рамках операций carry-trade) в ближайшие месяцы могут «толкнуть» котировки пары USD/RUR в район 27,5-28,0 руб., и это несмотря на потенциальное сопротивление Банка России. Во втором полугодии пыл рублевых «оптимистов», по нашим прогнозам, несколько угаснет. В частности, возможное ужесточение монетарной политики в США, и как следствие, коррекция на товарных и фондовых рынках должны снизить привлекательность российской валюты (в т.ч. при процентном арбитраже). В итоге год доллар может завершить всё на тех же рубежах, что мы наблюдаем в настоящий момент – в районе 29,5-30,0 руб. (более подробно можно прочесть в нашем годовом прогнозе на 2010)
	Владимир Сивашов Главный аналитик компании Максифорекс (Лондон) В моём ответе Александру Лыкову, содержится ответ и на Ваш вопрос. В дополнение, я хотел бы добавить следующее: Продажи доллара весь предшествующий год происходили, как следствие, низких процентных ставок, искусственно удерживаемых Федеральным резервом США на, практически, нулевом уровне. Инвесторы очень широко использовали такое положение, продавая доллар, который кредитовался под нулевой процент и, покупая на него другие высокодоходные активы, например, товарные валюты: австралийский, новозеландский и канадский доллары, стоимость которых росла соразмерно с ростом стоимости сырья. Это была глобальная стратегия на рынке, которая влияла на установление нисходящей тенденции по доллару. Однако сейчас положение меняется. Экономика США восстанавливается уверенными темпами, курс доллара растёт по всему спектру рынка, несмотря даже на то, что процентная ставка, по-прежнему, самая низкая на рынке. Всё это говорит о том, что период слабости доллара завершается. Как только ФРС приступит к ужесточению своей монетарной политики (а это произойдёт уже в марте), американская валюта уйдёт из разряда самых дешёвых валют. Уже сейчас её место в финансировании операций по покупке высокодоходных валют (”carry trade”) вновь занимает японская иена. К сказанному, можно добавить, что по данным статистики, сокращается и доля иностранных активов в портфелях американских инвестиционных фондов, что также говорит в пользу доллара. Инвесторы возвращаются к своей валюте. Таким образом, не ожидаю сколько-нибудь значительной просадки доллара. Думаю, что 2010 год будет годом восходящего тренда по доллару.
	30.11.2009Анатолий , Москва Как вы полагаете в 2010 году продолжится поиск "альтернативы доллару"? Если да, то в каких направлениях могут идти эти поиски? Динар залива, юань, евро, корзина валют?
	Владимир Брюков Независимый эксперт (Иваново) Я думаю этот поиск продолжиться, поскольку этот процесс не только экономически, но и политически мотивирован. Однако я сомневаюсь, что в ближайшей перспективе американскому доллару смогут найти достойную замену. Из перечисленных Вами валют, на мой взгляд, лишь единую европейскую валюту можно считать вполне достойным конкурентом для американского доллара. Я думаю, роль евро будет постоянно расти вместе с ростом еврозоны. По поводу динара залива, то вряд валюта, доходность которой тесно связана с нефтеэкспортом, станет достаточно надежной. На мой взгляд, свободно конвертированный динар будет колебаться синхронно с российским рублем и прочими сырьевыми валютами. В лучшем случае он сможет стать региональной валютой. Что касается китайского юаня, то сегодня он не является свободно конвертированной валютой, а потому его пока нельзя использовать в качестве мировой валюты. Вместе с тем по мере роста китайской экономики и либерализации валютного законодательства КНР у юаня появится неплохой шанс стать конкурентом для доллара. Но думаю, что это произойдет не очень скоро, поскольку китайцы не заинтересованы в свободном плавании юаня, т.к. тесная привязка курса последнего к американской валюте позволяет экспортировать китайские товары в США на выгодных условиях.
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Все ближайшие годы будут постоянные поиски новой резервной мировой валюты, которой наиболее вероятно станет китайский юань. Динар залива не имеет никаких шансов по причине отсутствия такой валюты, евро ничем не устойчивее доллара США, «корзина валют» - тоже нет такой денежной единицы…
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Конечно, продолжится! Причем во всех направлениях. Но, как сказал когда-то Конфуций, очень трудно искать черную кошку в темной комнате, особенно, если ее там нет.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) К сожалению, в нынешнем году «поиск альтернативы доллару», о котором Вы говорите, скорее сойдёт на нет, чем «продолжится». Попытки создания региональных валют (динар залива, сукре, акю и т.п.) уже в этом году столкнутся с серьёзными проблемами внутри сообществ стран, инициирующих этот процесс. Доллар же, между тем, (при условии, что американская экономика окончательно выйдет из рецессии), напротив, начнёт укреплять свои позиции мировой валюты и восстанавливать свою привлекательность в качестве надёжного актива. С другой стороны процесс замещения доллара на национальные валюты в двухсторонних расчётах, думаю, продолжится и имеет в целом гораздо большую на сегодня перспективу, чем создание т.н. региональных валют. Это, разумеется не относится к упомянутому Вами юаню, которому вхождение в клуб мировых валют препятствует только нежелание этого (на данном этапе) самих денежных властей Китая. Что касается проекта введения в систему расчётов и в качестве платёжного средства SDR, о которой Вы заметили, как о корзине валют, то, насколько мне известно, переговоры на эту тему на данный момент зашли в тупик из-за сопротивления основных членов «клуба» МВФ.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) На днях аналитики американского банка Goldman Sachs обнародовали отчет, согласно которому, глобальный кризис подтвердил, что на сегодняшний день евро − единственная валюта, способная стать заменой доллару. Отчасти, с этим утверждением можно согласиться, хотя бы исходя из сопоставимых размеров экономики Еврозоны и США. При этом, конечно, ликвидность американского долгового рынка существенно выше, а ведь наличие огромного сверхликвидного рынка «надежных» долговых инструментов позволяет доллару быть столь востребованным в качестве резервной валюты. Интересно то, что сами члены Еврозоны не раз заявляли, что при создании и последующем вводе в обращение единой валюты никогда ставилась цель – создать альтернативу доллару в качестве мировой резервной единицы. Напротив, многие представители европейского монетарного союза не «в восторге» от активных процессов диверсификации международных резервов ряда стран в пользу евро. Оно и понятно, экономика Еврозоны является экспортноориентированной, и повышенный спрос на евро (и как следствие его удорожания на forex) подрывает конкурентоспособность местной продукции на внешних рынках. Не зря на этом фоне представители Европейского ЦБ не раз высказывались в поддержку «политики сильного доллара». И все же, вне зависимости от воли и желания властей валютного блока, многие страны будут продолжать в ближайшие годы «перекладывать» часть резервов в европейскую валюту, пытаясь тем самым застраховать себя от отдельных страновых (суверенных) рисков, связанных с американской экономикой (в первую очередь, раздутым бюджетным дефицитом и стремительно растущим госдолгом). При этом процесс диверсификации мировых резервов является весьма инертным, поэтому в ближайшие годы евро вряд ли сможет стремительно «потеснить» американскую валюту, чья доля в общем объеме мировых резервов по-прежнему превышает 60% (а евро не более 30%). Отдельно стоит упомянуть про китайскую валюту. Юань – безусловно, перспективная тема для дискуссий, но пока валюта Поднебесной не свободно конвертируемая и курс юаня привязан к доллару, говорить о становлении новой мировой резервной валютой преждевременно. Говоря о других конкурентах доллара в качестве возможно новой единоличной резервной валюты, то, как уже было замечено, на сегодняшний день кроме евро, на мой взгляд, таковых, фактически, нет. Возможно, этого и не требуется. Валютная система со временем будет двигаться (первые признаки уже налицо) в несколько ином направлении - к многополярной архитектуре, когда страны начнут держать мультивалютные резервы. При этом необязательно большую долю в них будут занимать доллары или евро. Во многом веса валют в резервах должны определяться структурой внешней торговли страны. Если основной ваш торговый партнер Россия, либо Китай, то целесообразнее аккумулировать резервы в рублях или юанях, снижая тем самым транзакционные и другие издержки. В итоге, это эволюционный путь к формированию новой финансовой парадигмы и созданию сильных локальных валют, что, в конечном счете, делает страны менее зависимыми от третьих лиц (США и её валюты), снижаются общие системные риски, частично исчезает парадокс Триффина и т.д.
	Владимир Сивашов Главный аналитик компании Максифорекс (Лондон) Я думаю, что период чрезмерной слабости доллара, который и выдвинул поиск «альтернативы доллару» уже проходит. Сегодня ни одна валюта не может противопоставить себя доллару. Евро, как признанный «антидоллар», сегодня сам находится перед лицом сложных системных проблем, связанных с огромными бюджетными долгами некоторых участников Еврозоны и падением их экономических рейтингов. Существуют реальные возможности выхода отдельных стран из общего экономического пространства. Нестабильность Еврозоны создаёт нестабильность и для европейской валюты. Есть также немало причин, по которым развитые и развивающиеся страны не спешат отказываться от доллара и в качестве международной расчётной валюты. Среди таких причин: и необъятные валютные резервы (доля американской валюты в валютных резервах большинства развитых стран составляет 50 ÷ 60%); и инвестиции; и влияние бирж на ценообразование; и, даже, вялые процессы, связанные с попытками формирования других валют, например - единой валюты Персидского залива. Что касается «корзины валют»… Даже если ОПЕК, который был инициатором этого процесса, и продолжает рассматривать возможность введения системы расчетов, основанной на корзине валют, то доллар занимал бы в ней ключевое место. Ни евро, ни иена, ни юань – не могли бы заменить доллар. И если бы страны-экспортеры нефти, на самом деле, хотели бы использовать для расчетов корзину валют, то наиболее подходящей альтернативой в этом случае стали бы специальные права заимствования МВФ (SDR). По крайней мере, это уже сформированная корзина валют с зафиксированными курсами. Но и это лишено смысла, потому что единственным поводом для отказа от доллара могло бы стать только его чрезмерное ослабление. Однако подобные аргументы в последнее время звучат все реже, поскольку доллар демонстрирует тенденцию к росту.
	02.12.2009Александр Самарин , Москва Официальные лица констатируют, что создание Таможенного союза Москвы, Минска и Астаны - это первый шаг к тому, чтобы рубль превратился в региональную резервную валюту. Ваше мнение?
	Владимир Брюков Независимый эксперт (Иваново) По-моему пока все это декларации о намерениях. Далеко не все участники таможенного союза в действительности заинтересованы в единой валюте. Например, Минск больше заинтересован в дешевой российской нефти, которую он с выгодой для себя перепродаете на Западе, а белорусский рубль Минску нужен для того, чтобы с помощью его более низкого курса по отношению к российскому рублю побольше экспортировать своих товаров в Россию.
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Полностью согласен с таким мнением, т.к. любая либеризация экономических отношений на территории СССР будет направлена на усиление влияние российского рубля.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Это было бы очень неплохо, но, к сожалению, пока предпосылок нет. Подписание бумаг, конференции, форумы, саммиты, рукопожатия, встречи и заявления не делают валюту резервной. Ее таковой могут сделать только бизнес и торговля. Плюс – чувство уверенности. Резервной валюта появляется тогда и только тогда, когда критическая масса людей рационально и иррационально настроена хранить в ней свои резервы. Пока же сами россияне хранят свои резервы в долларах и евро. Так что разговоры о региональной валюты – сплошной пар и эмоции. Это примерно как с угаром болельщиков-патриотов: все хотят, чтобы российская сборная стала победителем футбольного чемпионата, но никто не поставит на нее все свои деньги в тотализаторе.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) В «дорожной карте» экономической интеграции вслед за созданием Таможенного союза обычно следует формирование свободной экономической зоны, а уж потом переговоры о Валютном союзе. Но пока и на первом этапе нет сколько-нибудь ощутимых конкретных результатов. Скорее, напротив, возникают всё новые проблемы. Давайте подождём хотя бы итогов этого первого этапа - унификации таможенных тарифов и пошлин на границах названных Вами стран - а уж потом будем делать выводы, стало ли это первым шагом, или одновременно последним…
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Действительно, формируя таможенный союз, российское правительство пытается сделать очередной шаг на пути к созданию собственной региональной валюты. И вполне ожидаемо, что рубль станет главной расчетной денежной единицей внутри альянса. Но учитывая масштабы экономик «союзников» и российской, можно прийти к выводу, что слишком существенных дивидендов от подобного шага рубль может и не получить. Если бы Россия заключила, например, своп-соглашение с Китаем и рядом других крупных торговых партнеров, или, как давно мечтают некоторые эксперты, перевела расчеты по экспортируемым углеводородам в рубли, эффект был бы на порядок выше.
	06.12.2009Зуева_ Оксана , бухгалтерия , Абакан Добрый день! Какие потенциальные шаги могут быть предприняты для реструктуризации ипотеки в долларах? Насколько это будет актуально в условиях неопределенного колебания доллара? при условии потенциального краха доллара - каким путем может пойти банк, чтобы минимизировать свои убытки и чем это грозит заемщику?
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Реструктуризация валютных кредитов на сегодняшний день будет убыточно для заемщиков и имеет для них отрицательный результат.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Думаю, в России нет банков, всерьез думающих о крахе доллара. А если же предположить, что крах доллара возможен – поверьте, банкам будет уже не до «минимизации убытков». Этот вопрос примерно таков: «Как вы укрепляете свою хижину на случай 15-балльного землетрясения?». Ответ простой: «В случае такого землетрясения хижины вообще не будет».
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Конвертация кредита в другую валюту в этом же банке (если конечно, кредитная организация предоставляет подобную опцию). Как вариант, перефондирование в другом банке – другой валюте. Правда, издержки будут в обоих случаях крайне высоки. При этом учитывая наш валютный прогноз на 2010, подобные валютные трансформации не целесообразны. Помимо этого не стоит никогда забывать про одно из основополагающих правил – привлекать кредитные ресурсы в той валюте, в которой номинированы Ваши денежные доходы. Краха доллара в обозримом будущем мы также не ожидаем. Что касается валютной политики банка, то современный финансовый рынок предоставляет достаточно инструментов для хеджирования валютного риска (как самый простой вариант: использование валютных форвардов).
	14.12.2009Констатин Павлов , трейдер , Москва Г-н Мамонтов, прочитал Ваше интервью на Bankir.Ru. Очень любопытные мысли по поводу развития валютного рынка. Вы полагаете, что в обозримом будущем (лет 20-25) возможны глобальные подвижки на нем?
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Да, полагаю. Лет через 20-30 мир вступит в эру глобальных регуляторов мировой экономики и финансовых рынков, а также введения в оборот единой мировой валюты. Если после этого кризиса дробление мира на локальные валютные сектора и национальные зоны ответственности за функционирование финансовых рынков, экономика ещё хоть как-то (в силу инерции и лености денежных властей) переживёт, то следующий (или один из следующих) кризисов станет последним в истории существования разделённых институтов и центров принятия решений. Рынок Форекс, если это Вас тоже интересует, соответственно, прекратит своё существование.
	14.12.2009Владимир , менеджер , СПБ В прессе промелькнула информация о том, что за период с августа 2008 г. по январь 2009 г. денежная масса США УДВОИЛАСЬ (!). Т.е. было напечатано долларов еще столько же, сколько их было: http://images.izvestia.ru/fin/1245885.jpg Это правда или это газетная утка?
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Вы смешиваете 2 разных понятия – в указанной ссылке таблица с денежной базой, а Вы пишите про денежную массу. Соотношение между ними определяется денежным мультипликатором.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Песня о бесконтрольной эмиссии долларов настолько напоминает заевшую пластинку, что даже смешно всерьез обсуждать эту версию. Было до кризиса более 800 млрд. долларов в наличном обращении. Неужели кто-то всерьез поверит, что их стало 1,6 трлн.?
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) В газете речь шла о росте денежной базы, а не массы. За время острой фазы кризиса ФРС США (аналог ЦБ) активно вкачивал ликвидность в американскую финансовую систему за счет вновь созданных денежных средств. ФРС предоставляла банкам в рамках спецпрограмм кредиты под залог ценных бумаг, заключала своп-соглашения с другими Центробанками, выкупала у кредитных организаций ипотечные бумаги, частично монетизировала госдолг (приобретала казначейские облигации), как итог – раздутый баланс и рост денежной базы. Потенциально, это огромная ликвидность, заключенная в настоящий момент внутри финансовой системы (на счетах ФРС в виде избыточных резервов комбанков) может хлынуть в реальную экономику, тем самым вызвав рост, как раз, денежной массы. Но на сегодняшний день американские банки предпочитают аккумулировать деньги на счетах в ЦБ (и частично направлять на фондовые рынки), а не кредитовать реальные сектора и население. Т.е. фактически, сотни миллиардов долларов так и лежат мертвым грузом в ФРС. К тому же американский ЦБ обладает рядом инструментов, способных в случае необходимости (бурного роста M2 и инфляции) «абсорбировать» лишние деньги (например, за счет повышения ключевых ставок, в т.ч. начисляемых процентов по резервам, или путем проведения операций обратного РЕПО). И все же, безусловно, столь огромный навес «свеженапечатанных» долларов таит в себе большие риски. И безответственная эмиссионная политика рано или поздно «аукнется» Америке огромными проблемами.
	14.12.2009Александр , специалист , Тюмень Многими аналитиками движение курса рубля в конце 2008 - 2009 года объяснялось динамикой нефти, торгуемой в долларах (снижение стоимости нефти - обесценивание рубля, повышение ст.нефти - укрепление рубля). Какова на Ваш взгляд зависимость курса рубля от стоимости нефти и какой она будет в 2010 году - Ваш прогноз.
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Зависимость курса рубля РФ от стоимости нефти будет значительной в достаточно продолжительное ближайшее время (не менее 5-10 лет). Пока причин для ослаблении влияния стоимости нефти на курс рубля нет и не видно.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Связь между курсов рубля и ценой нефти – почти прямая. Почти, потому что надо делать поправки на инфляцию, действия властей и общую ситуацию в экономике. Очевидно, что в 2010 году эта тенденция продолжится: выше нефть – крепче рубль. Однако не следует ожидать. Что в случае высокой цены на нефть рубль улетит в запредельную высь, а в случае ее снижения до $30-40 за баррель он рухнет.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Зависимость прямая. Сегодня рыночный курс рубля к мировым валютам определяется двумя факторами: предложением иностранной валюты на внутреннем рынке экспортёрами и иностранными покупателями российских активов, а также соотношением самих мировых валют на глобальном рынке. Соответственно, объём предлагаемой экспортёрами на рынке валютной выручки зависит от цены продаваемого ими сырья (доля готовой продукции в нашем вывозе не превышает 20-30%). Если цена падает – поступление сокращается и курс доллара растёт (мировые контракты на поставку энергоносителей заключаются в долларах США), если цена растёт – приток валюты тоже возрастает и курс доллара снижается. Эта зависимость, то бишь, уязвимость нашей экономики и, следовательно, бюджета от мировой конъюнктуры всего лишь нескольких товарных позиций, останется нашей бедой ещё минимум 15-20 лет (это при хорошем темпе разгона отраслей с высокой добавленной стоимостью).
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Между курсом рубля и нефтяными котировками существует крайне тесная прямая корреляция. Рост цен на углеводороды приводит к увеличению нефтедолларовых поступлений в страну (выручка отечественных экспортеров). Рост предложения валюты приводит к укреплению курса рубля. Не будем забывать, что высокие цены на нефть привлекают в страну и иностранный капитал, спекулянты «всех мастей» вкладываются в российские ценные бумаги, иностранные банки охотно выдают валютные кредиты российским компаниям, как итог – возникает еще больший спрос на рубли. В целом, по различным подсчетам рост цен на нефть на 10% (при прочих равных условиях) приводит к укреплению рубля 5%. Конечно, подобную линейную связь в действительности можно наблюдать крайне редко в связи с тем, что на курс валюты влияют и другие немаловажные факторы, в т.ч. действия ЦБ и конъюнктура на forex.
	18.12.2009Прагмат , маркетолог , Нижний Новгород ...мне видится, что девальвация рубля единственный, хотя и экстенсивный механизм запуска российской экономики, все остальные механизмы, по крайней мере уже задействованные, не дали результата - экономика дрейфует согласно мировым течениям или её несет ветер под названием "цена нефти"...а экономикой в настоящий исторический момент необходимо уже управлять в ручном режиме....насколько я далек от истины
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Российская экономика получит отрицательное развитие при искусственной девальвации рубля, укрепление рубли имеет значительно больше перспектив и пользы для нашего развития.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Да, скорее всего, вы правы.. Правда идея «ручного режима» пугает – в нашем исполнении это заканчивается как в старом анекдоте: «Ну, не смогла я, не смогла…»
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Эх, милый Вы мой Прагмат, если бы всё так было просто, думаете, не нашлись бы уже спасители нашей многострадальной экономики с «гаечными ключами» и монтировками «управления в ручном режиме» сложных рыночных механизмов… Девальвация, как и ревальвация, в том виде в каком Вы её представляете и с теми целями, с которыми Вы её предлагаете, атрибут и инструмент переходной экономики. Девальвация как административное устранение перекоса между спросом и предложением валюты используется в квазирыночной экономике. В рыночной же экономике по-настоящему эффективными институтами регулирования и настройки кредитно-денежной системы и экономики в целом могут быть только процентные ставки. И как мы с Вами видим, наконец-то, впервые за всю постсоветскую историю, именно через управление процентными ставками, регулятор сегодня и пытается осуществить рестартинг нашей экономики. Это – непростой процесс, но многообещающий, поскольку способен создать основу для устойчивого и долговременного экономического роста. То что предлагаете Вы - своего рода возбуждающий на самый короткий срок наркораздражитель, допинг. Его позитивное влияние на желаемый результат крайне сомнительно, риски велики, а эффект весьма скоротечен. Негативные же последствия применения (а тем более регулярного, - ведь захочется снова и снова) скажутся очень быстро, будут крайне тяжелы и, главное, только отдалят от достижения конечной цели.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Управление экономикой в ручном режиме не может быть эффективной, особенно в такой огромной стране как наша. Что касается девальвации и её необходимости, то практика начала прошлого года, к сожалению, показала, что кроме разгона инфляции, мы фактически ничего не получили. Процесс «импортозамещения» запустить не удалось. Оно и понятно, слишком короткие сроки, и отсутствие необходимых технологий и мощностей не могут дать отечественной промышленности существенных преимуществ. В этой связи, как это не банально звучит, необходима качественная модернизация экономики, а не поддержка отдельных сырьевых экспортеров за счет слабой национальной валюты. Ведь от того, что ВАЗовские машины будут стоить в Германии или США дешевле (за счет падения курса рубля против евро и доллара), массового спроса на них всё равно не будет.
	09.01.2010алексей , работник бюджетной сферы , архангельск Стоит ли вкладываться в другие валюты, например иены и франки?
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) При ухудшении погоды на мировых рынках вложения в иены и франки помогут сохранить накоплении, но при восстановлении и росте мировой экономики они имеют наибольший потенциал для падения.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Я всегда был сторонником больше диверсификации вложений в валюты, чем просто деление на три пресловутых кучки – рубли, доллары, евро. Знаю, что многие эксперты считают иначе. Наверное, тут можно много спорить… Или – много вкладываться. Кому что интересно.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Не стоит.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Не будучи специалистом валютного рынка, вряд ли стоит слишком экспериментировать с различными валютами, хотя в качестве диверсификации сбережений небольшая доля франков и иен вполне уместна. Проблема только в том, что депозитов или других инструментов вложения в этих валютах крайне мало и доступ для физлиц к ним ограничен.
	Владимир Сивашов Главный аналитик компании Максифорекс (Лондон) Думаю, что самое правильное – ставить сейчас на рост американской валюты. Объясню – почему? Одна из самых популярных и широко применяемых на рынке торговых операций – покупка высокодоходных валют. До настоящего времени основной валютой финансирования таких сделок был доллар, как самая дешёвая валюта. Однако сейчас ситуация меняется. Курс доллара растёт и, вполне вероятно, что Федеральный резерв может решиться на повышение учётной ставки ранее, чем предполагалось. Это приведёт к удорожанию доллара и потере смысла его использования в операциях “carry”. Сейчас место доллара в высокодоходной торговле начинает занимать японская иена, имеющая одну из самых низких учётных ставок на валютном рынке. К тому же японская экономика находится в крайне сложной ситуации, и рассчитывать на её удорожание в ближайшее время не приходится. Реальная ситуация на валютном рынке будет побуждать инвесторов продавать валюты стран с наиболее низкой процентной ставкой. Таким образом, ослабление ждет иену и франк, причём японская валюта, может стать лидером падения. У швейцарского франка, который имеет учётную ставку в размере 0.25% (также одну из самых низких) и нежелание Национального Банка увеличивать её, продолжая удерживать валюту относительно дешёвой – та же перспектива. Его будут продавать.
	18.01.2010Юлия Уханова , ведущая он-лайн-конференций Bankir.ru , Москва На ваш взгляд, какие валюты в 2010 год могут быть интересны потенциальным инвесторам как «тихая гавань» или как возможные «точки роста»?
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Тихой гаванью могут стать доллары США И Евро, наибольший рост может быть у сырьевых валют Новой Зеландии, Австралии и России. Хороший выбор при минимальном риске и хорошем потенциале роста является китайский юань.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Думаю, что возможными «гаванями» могут стать австралийские и новозеландские доллары или иены, купленные на пике очередного снижения. Есть смысл присмотреться и к южноафриканскому рэнду и его перспективам на ближайшие 1-2 года.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Я бы Вам, как «потенциальному инвестору» посоветовал бы на 2010 год в качестве «тихой гавани» и «возможной точки роста» такие валюты, как «образование» и «здоровье». Это - сегодня самые надёжные активы для инвестирования. …Возьмите на этот год паузу в своих инвестиционных аппетитах, посвятите своё время, нервы и средства повышению своего личного человеческого потенциала, потенциала своих близких. Год будет не годом Красного Тигра, а скорее годом Бешенного Бизона. Чрезвычайно волатильными будут почти все активы. Проиграет даже тот, кто выиграет (а таких будет немного) – своими нервами и здоровьем.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) В качестве спекулятивной ставки на рост могут быть интересны представители долларового блока – австралийский, канадский и новозеландский доллары. В первом полугодии можно, на наш взгляд, ожидать роста этих валют против доллара и иены. При этом во второй половине года, спрос на американскую валюту должен восстановиться.
	Владимир Сивашов Главный аналитик компании Максифорекс (Лондон) 2010 год это год доллара. И с точки зрения тихой гавани и с точки зрения потенциала роста - доллар сегодня вне конкуренции. Как мы видели и в 2008 и в 2009 годах - в момент геополитической нестабильности инвесторы уходят в доллар. Кроме того евро фактически потерял статус возможной альтерниативы доллару, изза серьезных внутренних проблем в еврозоне. Поэтому только доллар остается стабильной валютой убежищем. Что касается потенциала роста - важно отметить что сегодня доллар находится в самой низкой ценовой зоне относительно других валют, поэтому прогноз maxiforex.ru на 2010 год - ожидаем уверенный рост доллара.
	18.01.2010Егоров Александр , банкир , Москва Как вы оцениваете перспективы возможной девальвации рубля? Ее плюсы и минусы? Будет ли она неожиданно или плавной?
	Владимир Брюков Независимый эксперт (Иваново) Я думаю, что резкой девальвации рубля в обозримой перспективе не будет, но достаточно сильные колебания рубля в ту и другую сторону будут по-прежнему наблюдаться. Причина: во-первых, тесная зависимость российской экономики от узкого круга сырьевых товаров, а именно от нефтегазового экспорта; во-вторых, либерализация трансграничного движения капиталов; в-третьих, накачка (в качестве лекарства от кризиса) национальными центробанками избыточной ликвидности. Так что любое сколько-нибудь серьезное изменение цен на нефть, либо паника среди американских инвесторов – и вот, пожалуйста, получайте господа очередную мини-девальвацию. Так, что вся наша деловая жизнь теперь станет постоянной чередой мини-девальваций и ревальваций.
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Шансов на девальвацию рубля в ближайшие годы нет, рост неизбежен и он будет положительно влиять на развитие экономики. У производителей появится возможность провести модернизацию предприятий, инфраструктура, банки и строительный сектор получат долгосрочный недорогой ресурс.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Перспективы возможной девальвации оценили уже практически все. Куча минусов – в основном, социального порядка. Снижение потребительских возможностей населения, колебания цен, падение спроса, негативный психологический эффект. Возможные плюсы – стимул для экономического возрождения, выпуск «пара», уверенность в положении рубля. А вот механизм проведения… Неожиданная девальвация хороша с точки зрения эффекта, но имеет максимум психологических издержек. Возможна суета на рынке и инсайд в государственном масштабе. Плавная, если судить по той девальвации, которая прошла в декабре 2008 – январе 2009 года, может быть более успешной. И, кажется, Россия научилась предпринимать плавные девальвации, не впадая в панику. Это внушает оптимизм.
	18.01.2010Евгений , Москва Вопрос к Яну Арту. Когда вы часто отмечали зашоренность россиян только на двух валютах – долларах и евро. И советовали вкладываться в иены, датские кроны и швейцарские франки. И каковы итоги прошлого года по этим валютам? Действительно они интересны для вложений? Буду рад, если на этот вопрос ответят и другие эксперты.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Да, действительно, было такое. С 2008 года я рекомендовал в своем «Инвестиционном портфеле» в журнале «Карьера» вкладываться не только в доллары и евро, но и в другие валюты. В частности, наиболее интересными на тот момент представлялись иены, швейцарские франки и датские кроны. Сам я конвертировал небольшие суммы в эти валюты. Например, кроны купил по 44 руб. за 10 крон (сейчас – 57 руб.), иены – по 0,24 руб. за 100 иены (сейчас – 0,33 руб.), франки – по 22,7 руб. за франк (сейчас – 28,8 руб.). Иена укрепилась по отношению к доллару примерно на 10%, франк и крона – чуть меньше. По отношению к евро франки и кроны практически не изменились, иена подросла. То есть суммы, вложенные в эти валюты, получили рост в целом на 8% больше, чем они дали бы, будучи вложенными в доллары, и на 2% больше, чем они дали бы, будучи вложенными в евро. Кроме того, чем больше вложений, тем выше диверсификация. Думаю, это хорошая иллюстрация к теме вложений в валюты, которые у нас по дурной традиции называют «экзотическими». Кстати, именно поэтому чисто психологически россияне опасаются вложений в эти валюты. Не вижу ничего экзотического в датской, швейцарской и японской экономике и финансовой индустрии. Это тоже самое, что, увидев на улице чернокожего, тыкать в него пальцем с криком: «Православные, смотрите, арап!». Есть другая серьезная проблема. Обменная маржа по большинству валют в большинстве российских банков такова, что конвертация в них становится невыгодной. Но с относительно большой суммой и в рамках приват-банкинга или VIP-банкинга вы вполне можете договориться о приемлемом курсе.
	18.01.2010Юлия Уханова , ведущая он-лайн-конференций Bankir.ru , Москва Не так давно в масс-медиа прозвучала информация, что по индексу BigMac рубль значительно недооценен. Ваш комментарий.
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Потенциал роста рубля по индексу BigMac 20-30%%.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Больше всего наш рубль недооценён по индексу «зарплата учителя». У нас не самый дешёвый BigMac в мире, а самый дешёвый учитель в мире. По этому индексу 1 доллар должен стоить меньше 1 рубля.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) К подобным индексам вряд ли можно относиться слишком серьезно. Упрощенная система паритета покупательской способности (ППС) в данном случае дает весьма искаженные цифры, так как не учитывает множество факторов: уровень потребления в стране (платежеспособность населения), отношение граждан разных стран к заведениям фаст-фуда, ценовую политику ресторанов McDonald`s в различных регионах и так далее. Впрочем, теория ППС действительно может являться весьма эффективным методом оценки стоимости той или иной валюты. Только в качестве основы сравнения необходимо брать корзины базовых товаров и услуг, которые потребляет подавляющая часть населения рассматриваемых стран. «Биг Мак» же не является продуктом первой необходимости, поэтому сравнение не сможет адекватно отразить реальное соотношение покупательской способности валют.
	18.01.2010Топорков Михаил , Москва Есть ли смысл в нынешнее время работать на рынке Форекс и если да, то на что вы посоветовали бы ориентироваться?
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Для работы на рынке Форекс необходимо инвестировать сотни тысяч долларов США в организацию брокерской компании. Если Вы имеете желание стать клиентом, то это нельзя будет назвать работой. На работе зарабатывают деньги, а не тратят свои.
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Уверен, что смысл есть. Я сам, например, работаю на Форексе сейчас. Другое дело, что по понятным причинам рынок Форекса находится сегодня в состоянии максимально волатильности. Это сулит большие потенциальные прибыли, но и на порядок усиливает риски. Думаю, весь вопрос в правильной пропорции между средствами, которые вы выводите на Форекс, и более консервативными направлениями ваших вложений. Что касается ориентиров, то, на мой взгляд, сегодня в меньшей степени важен технический анализ и больше надо ориентироваться на новостной «шум» и поведение других трейдеров этого рынка.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Если Вы по своему характеру врождённый игрок и регулярно посещаете (посещали) казино, если Вас испепеляет огонь азарта и Вы психологически готовы к минутным выигрышам и к таким же скоротечным фатальным проигрышам, то, пожалуйста, идите и работайте на рынке Форекс. Если Вы заметили, сейчас предложение таких услуг резко возросло. С закрытием игровых клубов и залов для автоматов та часть публики, которая там пропадала с утра до ночи, ощутила своего рода «ломку». Этим и пытаются воспользоваться многочисленные конторы, предлагающие поиграть на валютном арбитраже. По-моему мнению, в «рулетку» выиграть можно скорее, чем сидя за трейдинговым терминалом. И советовать, на что «ориентироваться» здесь абсолютно бессмысленно. Тут либо нужно просто перманентно стоять за Вашей спиной, либо садиться играть вместо Вас – и то и другое полная ерунда.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Работать имеет смысл, если Вы разбираетесь или хотите разобраться в данной теме. Для того чтобы успешно торговать на Форексе нужно приложить немало сил - пройти обучение (можно и в нашей компании), отладить собственную торговую систему. Кроме того, не стоит забывать и о психологической готовности.
	Владимир Сивашов Главный аналитик компании Максифорекс (Лондон) Михаил, да, сейчас работать на рынке Форекс самое время. Рынок Форекс особенно привлекателен в ситуации нестабильности мировых финансовых рынков. В кризис основные тенденции на валютном рынке прогнозируются относительно легко. Например, последний кризис Еврозоне, в частности финансовые проблемы Греции, привели к массовым распродажам евро, как и было предсказано прогнозами многими аналитиков, в частности еженедельными и ежедневными прогнозами нашего аналитического отдела опубликованным на сайте maxiforex.ru в разделе прогнозы. Как Вы видите, зависимость между разговорами о возможном выходе Греции из евросоюза и падением евро прогнозируема. Так же как и усиление американского доллара в связи с усилением американской экономики. Сейчас на Форексе нужно ориентироваться на фундаментальные новости, и работать с депозитом выше 500-1000 долларов. Часто новички "клюют" на рекламу привлекающую начинать работать на валютном рынке с 10 или 100 долларами. Это гарантированная потеря Ваших денег – из-за высокой волатильности, высока вероятность что малейшее изменение курса не в ту сторону поведет к закрытию сделки и потере Вашего депозита. Если Вам понадобится дополнительная информация - на сайте maxiforex.ru Вы найдете бесплатную аналитику, прогнозы, видео материалы и обучение один на один с экспертом рынка.
	18.01.2010Александр Лыков Уважаемые эксперты, насколько, на ваш взгляд, вероятен сценария долларового дефолта?
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Шансов на дефолт у доллара США в ближайшие годы нет. Подробнее рекомендую прочитать в моей статье за сегодня «Дефолт. Доллар США или Евро?».
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Нереален.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Вероятность этого «сценария» чуть выше вероятности столкновения с кометой.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Стоит отметить, что стране, долги которой номинированы в национальной валюте, мягко говоря, очень сложно допустить дефолт. В конце концов, всегда есть печатный станок, который позволит монетизировать долг. Другой вопрос последствия подобной эксплуатации печатного станка – инфляция и девальвация доллара. Но вероятность подобного сценария в ближайший год мы считаем равной нулю.
	Владимир Сивашов Главный аналитик компании Максифорекс (Лондон) Широко распространенные, в последнее время, прогнозы апокалипсиса американской валюты оказались несостоятельными. Несмотря на то, что индекс доллара все еще ниже уровней прошлого года, долларового дефолта не произойдёт. Основания так думать – следующие: макроэкономическая статистика из США продолжает демонстрировать уверенное восстановление экономики, опережающее по своей результативности восстановление экономики Европы. Несмотря на то, что ФРС продолжает декларировать длительный период низких учётных ставок, сильные экономические данные из США и ожидания участников валютной торговли начала сворачивания Центробанком экстренных мер по поддержке ликвидности, сыграют свою роль и будут поддерживать доллар в ближайшие месяцы. В декабре 2009 г., после 32 недель непрерывного доминирования продаж доллара, отчёт по обязательствам трейдеров, впервые показал превышение покупок американской валюты над её продажами, что также может быть расценено, как ставка на вероятный рост валюты. Поддерживает выводы о росте курса американского доллара и технический анализ ситуации на валютном рынке, показывающий завершение нисходящего тренда доллара по всем основным валютным парам. Всё это и даёт основание полагать, что в 2010 году доллар будет расти, практически, против всех основных валют, за исключением, разве что, юаня.
	18.01.2010Юлия Уханова , ведущая он-лайн-конференций Bankir.ru , Москва Насколько вероятно, что в новом году мы будем наблюдать эффект «маленьких драконов» на валютном рынке – например, будут интересны валюты Кореи, Новой Зеландии, Сингапура?
	Владимир Брюков Независимый эксперт (Иваново) На мой взгляд, в первой половине 2010 года больший интерес из этих трех валют будет представлять новозеландский доллар, поскольку он как сырьевая валюта имеет тенденцию расти за счет более высоких процентных ставок. В то время как ставка американского ФРС сегодня равна 0,25 %, Резервный Банк Новой Зеландии держит ее на уровне 2,5%. Вполне понятно, что столь большая разница в процентных ставках вызывает интерес у кэрри трейдеров. Что же касается южнокорейской воны и сингапурского доллара, то их курс тесно сориентирован на курс американской валюты, поэтому они будут расти вслед за долларом. Очевидно, стабильного роста этих валют следует ожидать лишь после того как американский ФРС начнет повышать ставку рефинансирования. По всей видимости, это событие может произойти не ранее второй половины текущего года.
	Александр Гребенко Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант (Петербург) Денежные единицы Кореи, Новой Зеландии и Сингапура имеют очень хорошие перспективы на ближайший год, разумный риск и отличный потенциал для роста!
	Ян Арт Главный редактор портала Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации кредитных брокеров, к.э.н. (Москва) Это вполне вероятно. Во-первых, экономические расклады таковы, что «маленькие драконы» могут пройти кризис с минимумом потерь. Во-вторых, в Гонконг и Сингапур, а частично в Новую Зеландию уже потекли первые ручейки биржевиков из Нью-Йорка и Лондона. Так что не удивлюсь, если в 2010 году мы будем наблюдать эффект М»аленького дракона» с одной из азиатско-тихоокеанских валют.
	Алексей Мамонтов Президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА) (Москва) Оставьте «маленьких драконов» в покое. Как только ФРС и ЕЦБ начнут поднимать процентные ставки, интересны всем снова станут старый добрый доллар и молодой амбициозный евро.
	Андрей Ганган Главный аналитик ФГ Калита-Финанс (Москва) Курс данных валют тесно связан с экономической активностью в Китае – крупнейший игрок (не считая Японии) в азиатско-тихоокеанском регионе. Поэтому среднесрочные перспективы данных валют необходимо рассматривать в контексте прогнозов по китайской экономике. Одним из ключевых факторов риска здесь является монетарная политика КНР. К тому же, в случае с Южной Кореей не последнюю роль играет позиция национального ЦБ, часто проводящего интервенции на внутреннем рынке. В целом, прогнозом по валютам «маленьких драконов» совпадает с нашим базовым сценарием – укрепление более доходных валют против доллара в первой половине года с последующей коррекцией и восстановлением позиций «американца».

Источник: Bankir.Ru